Circular Troca Sistema Revisão

Circular Logic, Inc é registrado como um CTA Commodity Trading Advisor e CPO Commodity Pool Operador com a Commodity Futures Trading Commission CFTC e da National Futures Association NFA. RISK DIVULGAÇÃO DECLARAÇÃO. O RISCO DE PERDA NEGOCIAÇÃO COMMODITIES OU FUTUROS PODE SER SUBSTANCIAL COMMODITY TRADING tem grande RISCOS POTENCIAIS, ALÉM DE QUALQUER POTENCIAL RECOMPENSA, DEVE ESTAR CONSCIENTE DOS RISCOS E ESTAR DISPOSTO A ACEITÁ-LOS PARA INVESTIR NOS MERCADOS DE FUTUROS OU MERCADORIAS COMERCIAIS COM DINHEIRO QUE VOCÊ PODE PERDER AQUI NÃO É UMA SOLICITAÇÃO NEM UMA OFERTA PARA COMPRAR OU VENDER INTERESSES COMERCIAIS A UTILIZAÇÃO OU COLOCAÇÃO DE QUAISQUER PERDAS DE PARADA OU DE PARADA NÃO PODE LIMITAR AS PERDAS E PODERIA PERDER MAIS DO QUE A QUANTIDADE DE DINHEIRO DESTINADA O RENDIMENTO PASSADO DE QUALQUER SISTEMA DE NEGOCIAÇÃO OU METODOLOGIA NÃO É INDICATIVO RESULTADOS FUTUROS. ESTA BREVE DECLARAÇÃO NÃO PODE, É claro, divulgar todos os riscos e outros aspectos dos mercados de produtos. Os resultados do desempenho QUAISQUER LIMITAÇÕES INERENTES, ALGUNS DOS QUAIS SÃO DESCRITAS ABAIXO NENHUMA REPRESENTAÇÃO ESTÁ SENDO SENDO QUE QUALQUER CONTA PODERÁ OU É PROVÁVEL ATINGIR GANHOS OU PERDAS SEMELHANTES AOS MOSTRADOS EM FATO, HÁ DIFERENÇAS MAIS FREQUENTES ENTRE RESULTADOS HIPOTÉTICOS DO DESEMPENHO E OS RESULTADOS REAIS SUBSEQUENTEMENTE OBTIDOS POR QUALQUER PROGRAMA DE NEGOCIAÇÃO ESPECÍFICA. Uma das limitações dos resultados de desempenho hipotético é que eles são geralmente preparados com o benefício de HINDSIGHT ADICIONALMENTE, NEGOCIAÇÃO HIPOTÉTICA NÃO ENVOLVE RISCO FINANCEIRO E NENHUM RELATÓRIO HIPOTÉTICO DE NEGOCIAÇÃO PODE COMPLETAMENTE CONTA PARA O IMPACTO DO RISCO FINANCEIRO EM A NEGOCIAÇÃO REAL, POR EXEMPLO, A CAPACIDADE DE RESTAR PERDAS OU ADERIR A UM PROGRAMA DE NEGOCIAÇÃO ESPECÍFICA, SPITE DE PERDAS COMERCIAIS, SÃO PONTOS MATERIAIS QUE TAMBÉM PODEM AFETAR OS RESULTADOS DA NEGOCIAÇÃO REAL. HÁ OUTROS FATORES RELACIONADOS COM OS MERCADOS EM GERAL OU COM A IMPLEMENTAÇÃO DE QUALQUER PROGRAMA ESPECÍFICO DE NEGOCIAÇÃO QUE NÃO PODE SER COMPLETADO NA PREPARAÇÃO DOS RESULTADOS DO DESEMPENHO HIPOTÉTICO E TODOS OS QUE POSSAM AFETAR REALMENTE OS RESULTADOS DA NEGOCIAÇÃO REAL. Este consultor de negociação de commodities é proibido por lei de aceitar fundos no nome do conselheiro de negociação de um cliente para negociação COMMODITY INTERESSES VOCÊ DEVE COLOCAR TODOS OS FUNDOS PARA NEGOCIAR COM A FUTURAS COMISSÃO MERCHANT. Vendor código para in-House. System requisito de auditoria para CTCL facilidade de negociação em base anual. Como parte da conformidade anual, conforme mandatado pela SEBI, os membros comerciais que tenham obtido aprovação do Exchange para CTCL software de negociação, incluindo todas as aplicações que É CTCL, IBT, DMA, STWT e SOR são obrigados a submeter ao Exchange o Relatório de Auditoria do Sistema para o ano terminado em 31 de março de cada ano, depois de obter o CTCL negociado auditoria auditoria CISA CISSP ISA DISA, independente do empaneled Fornecedores da Bolsa e / ou Diretores de Parceiros dos Membros de Negociação Os Membros são obrigados a submeter o relatório de auditoria do sistema à Bolsa Através do NSE ENIT eletronicamente em ou antes de 30 de abril. Requisito de Auditoria do Sistema para o mecanismo de negociação Algorítmico em base semestral. Como parte do cumprimento semestral conforme exigido pelo SEBI, os membros comerciais que obtiveram a aprovação do Exchange for Algorithmic trading software são obrigados a apresentar o Relatório de Auditoria do Sistema para o semestre findo em 31 de março, isto é, para o período de 01 de outubro a 31 de março e 30 de setembro, ou seja, para o período de 01 de abril a 30 de setembro, após a obtenção do mecanismo de negociação algorítmica auditada Para apresentar o relatório de auditoria do sistema para o Exchange através NSE ENIT eletronicamente em ou before. For 01 de outubro a 31 de março relatório a ser apresentado até 30 de abril. Para 01 de abril a 30 de setembro relatório a ser apresentado até 31 de outubro. Os membros que fornecem a facilidade de IBT STWT SOR são requeridos fornecer ESTATÍSTICAS de comércio em IBT STWT SOR para Futuros de Mercado de Capitais e Derivati ​​de Moedas de Opções Ves membros são obrigados a fazer o upload desta informação em uma base semanal em NSE ENIT application. Related Links. Watch o mercado live. Get análise de mercado em tempo real. Mais informações sobre nossas práticas Risk Management. You também pode estar interessado em. De Quantidade de Entrega para Quantidade Negociada melhor - indica que a maioria dos compradores está esperando o preço da ação a subir. Circular 6 2013 BA - Requisitos para sistemas e controles para negociação algorítmica de instituições. Nesta página.1 Observações preliminares.1 Esta Circular transpõe as orientações ESMA 2012 122 DE da Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados A ESMA em requisitos nacionais Proporciona orientações sobre os requisitos organizacionais estabelecidos na secção 25a da Lei Bancária Alemã Kreditwesengesetz e na secção 33 1 e 1a da Lei Alemã de Negociação de Valores Mobiliários Wertpapierhandelsgesetz, completando os Requisitos Mínimos para a Gestão de Riscos MaRisk com requisitos para o sistema de gestão de Ns no que diz respeito à negociação algorítmica.2 Os requisitos têm em conta o princípio da proporcionalidade e as instituições podem implementar os requisitos de forma orientada para o risco. Assim, é possível uma implementação adequada também para as instituições menores e para as instituições que utilizam algoritmos simples e comprovados Por outro lado, o princípio da proporcionalidade também implica que a autoridade de supervisão exige elevadas exigências de implementação por parte de instituições menores que utilizam algoritmos complexos ou acesso direto ao mercado e / ou acesso patrocinado. Além disso, as instituições que são particularmente grandes ou cujas atividades comerciais Caracterizam-se por uma complexidade particular, incluindo a rapidez das actividades comerciais das instituições e dos clientes, ou pela internacionalidade ou uma exposição de risco específica, tais como volumes de negociação elevados e também intradiários. Requisitos Mínimos Ts para Gestão de Risco Mindstandforderungen an das Risikomanagement MaRisk, que também são aplicáveis ​​para negociação algorítmica A Circular ocasionalmente refere-se ao MaRisk Capítulos 2 e 3 esclarecer o escopo e impor requisitos gerais Capítulos 4 e 5 impor requisitos para a gestão de risco e documentação Além disso, 6 e 7 impõem requisitos adicionais para o pessoal da função de conformidade e para a prevenção do abuso de mercado Estes capítulos complementam os Requisitos Mínimos para a Função de Cumprimento e Requisitos Adicionais Regras de Conduta, Organização e Transparência nos termos das Secções 31 e seguintes da Securities Trading Act for Investment Service Enterprises Mindestanforderungen an die Verbaltens-, Organisations - und Transparenzpflichten nach 31 ff WpHG fr Wertpapierdienstleistungsunternehmen MaComp O Capítulo 8 impõe requisitos adicionais às instituições que proporcionam acesso directo ao mercado e / Acesso patrocinado.2 Escopo e definições.4 Os requisitos estabelecidos nesta Circular devem ser cumpridos por todas as instituições na acepção da seção 1 1b da KWG e / ou da seção 53 1 da KWG. Eles também se aplicam aos ramos de instituições alemãs localizadas Fora da Alemanha Não se aplicam a sucursais de empresas domiciliadas noutro Estado do Espaço Económico Europeu nos termos da secção 53b da KWG Os requisitos também se aplicam a nível de grupo ver AT 4 5 do MaRisk e devem ser cumpridos por empresas superordinadas ou Por empresas de conglomerados financeiros superordenados de um grupo de instituições, grupo financeiro de investimento ou conglomerado financeiro. Por conseguinte, todas as filiais destes grupos devem cumprir os requisitos. 5 Uma instituição deve cumprir os requisitos desta Circular se se empenhar na negociação de instrumentos financeiros em De tal forma que um algoritmo de computador determina automaticamente parâmetros individuais de ordens, a menos que o sistema envolvido É utilizado apenas para efeitos de encaminhamento de ordens para um ou mais locais de negociação ou para a confirmação de ordens de negociação algorítmica. Parâmetros de ordens incluem, em particular, decisões sobre se iniciar a encomenda, sobre o calendário, preço ou quantidade da encomenda, Ou sobre como gerenciar a ordem após sua submissão com limitada ou nenhuma intervenção humana.6 Os requisitos se aplicam a negócios comerciais de acordo com o MaRisk, bem como a negociação em nome de clientes Os requisitos se aplicam à negociação algorítmica no nome próprio das instituições e para os seus próprios Também se for realizado como um serviço para terceiros e para negociação no próprio nome das instituições, mas para a conta de clientes, incluindo serviços de corretagem principais Os requisitos se aplicam tanto ao sistema de negociação eletrônico quanto aos próprios algoritmos.7 A emissão de A vinculação das recomendações de preço, por exemplo, no contexto da tomada de decisões no mercado, também se enquadra no âmbito da presente Circular se não for necessária uma intervenção humana para que o gene Taxa ou executar uma ordem.8 Os requisitos não se limitam à negociação em mercados regulamentados ou em plataformas de negociação multilaterais. A negociação algorítmica em todos os locais de negociação e transações de balcão também está incluída.9 A Circular contém requisitos específicos para instituições que oferecem mercado direto Acesso DMA e / ou acesso patrocinado SA As restrições ou proibições estabelecidas na respectiva Lei da Bolsa de Valores, as regras da bolsa de valores e outras regulamentações, por exemplo, no exterior, não são afetadas pela Circular.10 Neste contexto, Um acordo através do qual uma instituição que é membro participante ou utilizador de um local de negociação permite que clientes especificados, incluindo contrapartes elegíveis, transmitam ordens por via electrónica aos sistemas de negociação electrónicos internos da instituição para a transmissão automática a termo, O acesso patrocinado SA é um acordo através do qual um Que seja membro participante ou usuário de um local de negociação permite que clientes especificados, incluindo contrapartes elegíveis, transmitam ordens eletronicamente e diretamente a um local de negociação especificado sob o ID de negociação da instituição, sem que as ordens sejam encaminhadas pelos sistemas de negociação eletrônicos internos da instituição. Requisitos gerais.11 A instituição deve assegurar que cumpre com todos os requisitos regulamentares relevantes, incluindo os requisitos estabelecidos nesta Circular, bem como no MaRisk, ao operar seus sistemas de comércio eletrônico. Além disso, as instituições devem assegurar o cumprimento de todos os acordos com a negociação Locais a que os pedidos são transmitidos A instituição que se dedica à negociação algorítmica deve manter uma gestão de risco adequada e eficaz no sentido do MaRisk Isto inclui que a instituição realiza, documenta e actualiza regularmente um inventário de risco completo dos riscos associados à negociação algorítmica. 12 Ins Por conseguinte, para além dos requisitos da AT 2 2 do MaRisk, uma instituição deve considerar, em particular, o risco de reputação quando se trata de um risco Gerir e controlar os seus riscos materiais Os riscos de reputação podem surgir, por exemplo, através de comportamento abusivo de mercado ou a tomada de riscos que podem ser pouco claros e incontroláveis ​​do ponto de vista dos clientes e empregados Se uma instituição assumir que não assume riscos materiais, Negociação algorítmica ou fornecimento de acesso a mercados, esta hipótese deve ser fundamentada por escrito e de forma compreensível e aprovada por todo o conselho de administração.13 O impacto da negociação algorítmica na situação de risco deve ser considerado de forma suficientemente conservadora ao estruturar a Mecanismos de controle interno.14 O controle de Monitorar todas as encomendas em tempo real durante o período em que a instituição envia ordens ao local de negociação. Além disso, todos os locais de negociação relevantes e segmentos de mercado de capitais que tenham impacto nos riscos da instituição devem ser monitorados. Locais e segmentos do mercado de capitais que devem ser monitorizados para fins de gestão de risco Este acompanhamento deve ser efectuado por pessoal que possua os conhecimentos especializados adequados e que seja parte de uma unidade organizacional independente da negociação.15 Uma instituição só deve negociar em locais de negociação Que dispõem de planos adequados de gestão de risco e de continuidade de negócio do ponto de vista da instituição. Antes de proceder à negociação algorítmica, a instituição deve avaliar os riscos que assumem. Este inventário de riscos deve ser repetido regularmente. Enviar ordens tem uma gestão de risco funcional que opera eficientemente para e Se a plataforma de negociação não oferece um ambiente de teste, a instituição deve avaliar e comprovar se é possível negociar em tais locais de negociação. Além das exigências pertinentes dos Estados federados e da BaFin, a instituição deve utilizar as Orientações 1, 3, 5 e 7 das Orientações ESMA 2012 122 DE Sistemas e controlos num ambiente automatizado de negociação para plataformas de negociação, empresas de investimento e autoridades competentes como O nível mínimo da avaliação e decidirá de forma orientada para o risco a intensidade da sua avaliação Controlo dos riscos A orientação 3-C deve ser assegurada em particular. Os requisitos da AT 8 do MaRisk aplicam-se quando as instituições começam a operar numa nova Negociação, isto inclui novas ofertas de plataformas de negociação com as quais existe uma relação comercial.16 Se uma instituição De acordo com as secções 31f e 31g da WpHG para as empresas de serviços de investimento, especificadas na Circular 8 2012 WA Requisitos Mínimos para a Função de Cumprimento e Requisitos Adicionais Regras de Conduta, Organização e Transparência nos termos das Secções 31 e seguintes da Securities Trading Act Wertpapierhandelsgesetz - WpHG para empresas de serviços de investimento II MaComp II Para além da Circular 8 2012 WA, as Orientações 1, 3, 5 e 7 da ESMA 2012 122 PT Orientações Sistemas e controlos num ambiente de negociação automatizado para As plataformas de negociação, as empresas de investimento e as autoridades competentes aplicam-se mutatis mutandis a uma instituição que opera um local de negociação, incluindo a nível do grupo, que não se enquadra na definição de um mecanismo multilateral de negociação, como a internalização sistemática. Para os recursos técnicos e organizacionais, além da exigência de Conforme estabelecido na AT 7 2 do MaRisk.17 Algoritmos e sub-algoritmos de instituições e de terceiros, quando usados ​​nos sistemas de negociação da instituição, devem ser marcados exclusivamente para a gestão interna de risco ID Único A instituição deve estar na posição Para saber qual ordem única corresponde a um algoritmo ou algoritmos específicos, bem como ao comerciante individual ou ao cliente individual da instituição, no caso de ordens em nome de clientes Os requisitos de sinalização existentes podem ser usados ​​como base As medidas técnicas adequadas devem Ser utilizados para garantir que as características utilizadas para identificar as encomendas são únicas e a correspondência é correcta.18 Os sistemas de negociação electrónica das instituições devem ter capacidade suficiente para assegurar que podem lidar com o volume de informação necessário em situações de emergência, Informações trocadas entre a instituição e o local de negociação. Além disso, essas capacidades devem ser dimensionáveis.19 Os requisitos da AT 7 2 do MaRisk também se aplicam aos sistemas informáticos e, por conseguinte, aos componentes informáticos utilizados no sistema informático fornecidos por terceiros.20 O nível de segurança informática para actividades ou sistemas deve ser determinado e substanciado adequadamente pela instituição, a fim de obter Medidas adequadas A instituição deve incluir os riscos relacionados com as fontes internas e externas no âmbito das análises e do planeamento das medidas Se o nível de segurança das TI for muito baixo, na acepção das normas do Serviço Federal para a Segurança das Tecnologias da Informação ou definições semelhantes no ISO 2700x para as actividades ou sistemas utilizados para o comércio algorítmico, a instituição deve explicar a sua decisão de forma pormenorizada e de forma compreensível para terceiros especializados.21 O número de autorizações de utilizadores deve ser reduzido ao mínimo e o acesso a Os sistemas de negociação devem ser protegidos por mecanismos apropriados. O acesso através de autorizações críticas de TI deve ser As outras autorizações devem ser limitadas a um nível que seja necessário por razões de segurança O acesso aos sistemas de negociação para autorizações informáticas críticas deve ser especialmente protegido por, pelo menos, um processo de autenticação de dois factores e ser mantido continuamente no estado-da - Art security level As alterações ao sistema informático devem ser efectuadas de acordo com o princípio dos quatro olhos através da participação de uma unidade independente. A segurança dos sistemas informáticos deve ser verificada regularmente22. As instituições devem assegurar continuamente que os seus sistemas informáticos são compatíveis com o sistema de negociação electrónica Além disso, o pessoal da unidade de negócio e o pessoal técnico da instituição que correspondem a um algoritmo e / ou o item de ordens 17 são obrigados a comandar e compreender os algoritmos e são capazes de controlar e influenciar os algoritmos e / ou ordens Em tempo aproximado Os funcionários dos locais de negociação devem poder entrar em contato com esses funcionários em todos os momentos durante o horário comercial da instituição N.4 2 Requisitos para o plano de continuidade de negócios além dos requisitos de acordo com AT 7 3 do MaRisk.24 As instituições devem desenvolver planos de continuidade de negócios adequados e eficazes para seus sistemas de negociação eletrônica que são tecnologicamente avançados. A instituição assegurará uma reintrodução atempada da negociação sempre que necessário. Ao elaborar e actualizar planos de continuidade das actividades, que serão elaborados de forma independente pela instituição em causa. Na base de uma abordagem orientada para os riscos, pelo menos os seguintes aspectos devem ser abrangidos. Uma definição das estruturas organizacionais e operacionais para emergências. B Descrição e análise de uma gama adequada de cenários de stress que podem exigir disposições específicas para assegurar a continuidade Das operações comerciais O plano de continuidade das actividades abrangerá cenários tais como Além disso, a instituição deve ter em conta cenários previsíveis e já observados, bem como fases de mercado muito voláteis ou extremas, tais como acidentes com flash. Up de negócios, incluindo dados críticos de conformidade que flui através dos sistemas de negociação eletrônica. Procedimentos para mover e operar o sistema de comércio eletrônico a partir de um site de back-up, a fim de manter as operações em caso de emergências Se as instituições se envolvem em negociação algorítmica complexa e rápida , Pelo menos dois locais estarão permanentemente prontos para funcionar. e formação do pessoal relevante para a implementação de planos de continuidade de negócios. f um programa contínuo de testes, avaliação e revisão dos planos de continuidade de negócios pelo menos uma vez por ano e, se necessário, sua modificação. g verificar se os locais de negociação possuem planos adequados de continuidade de negócios e se E com o plano de continuidade de negócios da instituição. h revisar quando um sistema de negociação ou um algoritmo de negociação deve ser ajustado, baixado ou desligado Além disso, deve ser analisado quando um comerciante ou um cliente, que é correspondido de acordo com o item de ID Único 17 ao algoritmo que está provocando a emergência, devem ser excluídos da negociação a curto prazo.25 A decisão sobre como esses aspectos devem ser levados em consideração deve ser documentada e fundamentada.4 3 Requisitos para modificações de algoritmos de negociação de processos de ajuste. 26 As alterações ao algoritmo de negociação ea utilização de um algoritmo noutro local de negociação ou num novo mercado são consideradas como novos produtos nos termos da AT 8 1 do MaRisk também para transacções pontuais. Por conseguinte, devem ser desenvolvidos métodos sensíveis ao risco e Que garantam a conformidade com os requisitos estabelecidos na AT 8 1 do MaRisk A instituição deve definir e documentar consistentemente o que considera como uma modificação de um algoritmo de negociação M A instituição deve também estabelecer procedimentos adequados para modificações menores que não estejam incluídas nas modificações definidas pela instituição. Tais procedimentos devem permitir uma conformidade análoga com AT 8 1 das modificações da MaRisk Minor também devem ser documentadas.27 Algoritmos de negociação e sistemas de negociação Deve ser compatível em todos os momentos. Assim, a correta implementação do algoritmo ea especificação do sistema no código do intérprete de código fonte deve ser verificada antes do go-live de novas versões, de forma contínua e orientada a eventos A consistência da fonte O código eo programa binário instalado devem ser assegurados através de controlos adequados. No caso dos intérpretes, devem existir controlos equivalentes para a instalação do código do intérprete.4 4 Requisitos reforçados para os procedimentos de ensaio e os ensaios de esforço.28 Os requisitos do AT 8 1 item 3 do MaRisk também se aplicam para negociação algorítmica em nome de clientes Além disso, os testes de estresse de acordo com o MaRis K AT 4 3 3 deve ser realizada.29 Portanto, as instituições devem usar métodos de desenvolvimento e teste claramente delineados antes de implantar um sistema de negociação eletrônico ou algoritmo de negociação individual e antes de implantar mudanças de atualizações no código fonte Segurança e confiabilidade do Os sistemas devem ser assegurados por controles efetivos durante o processo de desenvolvimento e teste, bem como a implantação para o ambiente ao vivo.30 Trabalhar efetivamente em condições de mercado estressadas pode implicar que o sistema ou algoritmo desliga. Também deve ser testado se os sistemas e algoritmos podem Garantir a conformidade com os requisitos regulamentares, mesmo em condições estressadas.31 Para algoritmos, esses testes incluem simulações de desempenho back-testing ou offline-testing dentro de um ambiente de testes de mercado. A geração automática de mensagens de erro também deve ser testada.32 As instituições devem adaptar seu algoritmo de negociação Incluindo testes fora do ambiente de negociação ao vivo Além disso, a instituição deve testar se o algoritmo funciona como pretendido. Isto deve levar em conta, em particular, as características específicas dos mercados e locais de negociação em que a instituição opera. A instituição efectuará novos testes se os mercados em que o algoritmo for utilizado diferirem dos originalmente previstos. Os requisitos estabelecidos na AT 8 1 do MaRisk são aplicáveis ​​em tais casos. Qualquer teste individual deve ser aprovado por uma unidade de negócio independente. Considerarão também os riscos que possam advir do processo de ensaio.34 Se os sistemas de negociação tiverem interfaces que possam ser utilizadas por terceiros para aceder aos sistemas, os testes de penetração devem ser realizados regularmente para proteger o sistema contra ataques de terceiros.4 5 Requisitos reforçados para a detecção precoce, monitorização, comunicação e notificação e reacção a deficiências. O estabelecimento de procedimentos para a detecção precoce de riscos, tais como o procedimento de negociação algorítmica.36 A detecção precoce de todos os riscos de crédito, de mercado e de liquidez relacionados com algoritmos A negociação requer um acompanhamento das actividades de negociação em tempo real pelo controlo do risco. Os riscos de conformidade serão monitorizados num período de tempo próximo. Para este efeito, deve assegurar-se que o pessoal da função de controlo de risco e de conformidade possa monitorizar as actividades de negociação de acordo com a Critérios listados no item 40.37 Deverá ser possível ajustar com segurança, encerrar ou encerrar imediatamente os sistemas de negociação eletrônica e os algoritmos de negociação quando necessário.46 Requisitos para a estruturação do sistema de limites.38 Os limites de contraparte, A liquidez, incluindo a liquidez intradia, da instituição deve ser assegurada em todos os Se às transacções em nome dos clientes Os limites da contraparte e do emitente devem ser estabelecidos de acordo com os requisitos gerais do MaRisk.39 O cumprimento dos limites será assegurado em tempo real e numa base contínua As instituições bloquearão ou cancelarão ordens automaticamente quando os limites de risco Podem ser violados. Por conseguinte, os limites devem ser controlados e uma aprovação automatizada é necessária antes das ordens serem transmitidas para um local de negociação. As violações de limite em tempo de extrema dificuldade de mercado devem estar em linha com o plano de continuidade de negócios. Estrutura e devem ser diferenciadas por clientes individuais ou instrumentos financeiros. Grupos de clientes ou instrumentos financeiros. Riscos de comerciantes individuais, departamentos de negociação ou de uma instituição inteira. Locais de negociação.41 Durante a negociação intraday algorítmica, Devem poder calcular em tempo real a exposição pendente dos passivos contingentes da Comerciantes e clientes.42 As instituições devem dispor de procedimentos e disposições para tratar de ordens que foram automaticamente bloqueadas pelos controlos da instituição, mas que a instituição ainda deseja apresentar. No entanto, estes limites ou paragens automáticas só podem ser levantados temporariamente para Limitar os riscos quando necessário Estes procedimentos e disposições devem tornar as funções de controlo da conformidade e de controlo de risco imediatamente informadas sobre quando os controlos devem ser anulados A instituição deve definir qual unidade organizacional deve ser responsável pela aprovação da suspensão dos limites e como os procedimentos de escalonamento devem ser estruturados. 43 Antes de uma instituição se engajar na negociação algorítmica, o conselho de administração deve documentar as medidas tomadas para cumprir os princípios fundamentais da gestão de riscos e do controlo de riscos. Isto aplica-se, em particular, à incorporação de estruturas de limite no processo de coordenação com a liquidação e controlo Além disso, O órgão de administração deve informar prontamente o conselho de fiscalização sobre a estratégia fundamental, os riscos, limitar os sistemas, os aspectos técnicos, bem como o funcionamento e os planos de continuidade das actividades relativos à negociação algorítmica.4 7 Requisitos para a terceirização e outros contratos externos de serviços e produtos Para as exigências da AT 9 do MaRisk45. A instituição pode terceirizar o funcionamento de seu sistema de negociação ou a programação de algoritmos ou pode adquirir sistemas ou algoritmos externamente. No entanto, a instituição continua a ser totalmente responsável pelo funcionamento e integridade do sistema, Sendo a única responsável, em particular, pela fixação dos principais parâmetros. Por conseguinte, esta não pode ser terceirizada.46 A instituição deve cumprir, em especial, os requisitos da AT 7 2 do MaRisk e da presente Circular no caso de terceirização e contratação externa. Avaliar se os algoritmos ou códigos-fonte fornecidos correspondem à solicitação da instituição.4 7 A instituição deve realizar uma análise de risco correspondente às exigências da AT 9 item 2 do MaRisk em relação à terceirização ou terceirização externa. A terceirização no contexto da negociação algorítmica deve ser considerada como material.48 No caso de terceirização, As disposições desta Circular deverão ser acordadas contratualmente e monitoradas. A instituição deve assegurar o cumprimento desta Circular também no caso de desenvolvimentos de TI por parte dos fornecedores.5 Requisitos para a documentação além da AT 6 do MaRisk.49 As instituições devem manter registros em relação a Seus sistemas de negociação eletrônica e algoritmos de negociação por pelo menos cinco anos50. Deve ser documentado de forma abrangente por que um algoritmo levou a uma determinada decisão de negociação. Portanto, todos os dados relevantes do mercado, bem como as ordens e cotações não executadas, Em alternativa, todos os dados relevantes do mercado estarão disponíveis durante este período.51 O documento A documentação deve ser suficientemente pormenorizada para permitir que as funções de controlo interno, a função de auditoria interna, a função de auditoria interna, O conselho de supervisão e as autoridades de supervisão para compreender e monitorar a conformidade da instituição com os requisitos correspondentes O critério que a documentação deve ser compreensível em particular refere-se à legibilidade dos algoritmos Além dos identificadores internos ver item 17 dos algoritmos e sub , Isto inclui especialmente a descrição compreensível, completa e matematicamente correta dos algoritmos, a documentação do ambiente técnico do sistema e a legibilidade do código do intérprete do código fonte.53 Os requisitos de documentação também se aplicam aos algoritmos que a instituição receba para o Execução de ordens de clie 54. A instituição emitirá, pelo menos anualmente, um relatório de validação sobre o comércio algorítmico ea oferta de acesso ao mercado, que incidirá, em particular, nos aspectos referidos nos capítulos 4 e 8. Este relatório será submetido às funções de controlo interno, A função de auditoria e o conselho de supervisão.6 Prevenção do abuso de mercado.6 1 Monitorização das actividades de negociação no que diz respeito ao potencial abuso de mercado.55 As instituições devem monitorizar todas as actividades de negociação de indivíduos ou algoritmos que sejam realizadas em nome da instituição, activities by clients This requires, inter alia, appropriate systems including automated warning systems which are capable to flag in the short term any behaviour likely to give rise to suspicions of market abuse in particular market manipulation , including where the firm has sight of this cross - market behaviour The institution is obliged to define, in a risk-oriented manner, its understanding of near time monitori ng and to document it In this context, particularly the speed of the algorithmic trading has to be taken into account Prior to the release of an algorithm or the implementation of changes it shall be assessed whether the algorithm or the implemented changes can trigger market abusive behaviour.56 To detect suspicious behaviour, a comprehensive and continuous monitoring by the compliance staff of the institution is required This applies in particular if such monitoring is not performed with sufficient granularity by the trading venues themselves.57 Institutions shall provide training on what indicates market abuse in particular market manipulation for all individuals involved in executing orders on behalf of clients and dealing on own account This knowledge is to be kept up to date regularly.58 Institutions shall conduct periodic and independent reviews of their procedures and arrangements to prevent and identify instances of conduct that may involve market abuse.59 If an institution us es direct market access or sponsored access through other institutions, also foreign institutions, it shall be able to transmit the names of the clients or traders who corresponds to the respective order.6 2 Arrangements for reporting and documentation of suspicious transactions and orders.60 In order to limit the compliance risk or reputational risk, it is not sufficient to identify suspicious transactions that are subject to a reporting requirement Institutions shall also have appropriate procedures in place to make the required suspicious transaction reports without delay.61 Institutions shall implement effective audit trails providing information about how each alert of possible suspicious behaviour is dealt with, whether or not a report is made to the supervisory authority These records shall be sufficiently detailed and understandable to enable the supervisory authority to monitor the institutions compliance with their relevant obligations.62 Institutions shall keep records relat ing to arrangements and procedures to identify instances of conduct that may involve market abuse for at least five years The aspects mentioned in chapter 6 shall be sufficiently documented.63 In addition to the requirements of chapter 5, market data required to identify market abuse has to be kept for five years.7 Requirements for members of the compliance staff.64 The compliance function pursuant to section 33 1 of the WpHG shall to ensure compliance with the requirements of chapter 6.65 It has to be ensured that the compliance staff have unrestricted and timely access to all information which they consider critical for compliance in order for them to quickly respond to and correct any failures or regulatory infractions that may take place.66 Institutions shall ensure that members of the compliance staff are continuously and adequately materially equipped, that they have an adequate budget at their disposal and that they have the adequate authority and assertiveness seniority to act against members of the trading staff if a trading activity gives rise to suspicions of market abuse in particular market manipulation.8 Additional requirements for institutions that provide direct market access and or sponsored access.8 1 Responsibility of the institutions.67 The risks arising from the provision of direct market access and or sponsored access are to be taken into account in the materiality assessment in a sufficiently conservative manner when conducting the risk inventory AT 2 2 of the MaRisk These risks shall be mitigated by means of an adequate and effective risk management.68 Institutions that provide direct market access and or sponsored access to clients are fully responsible for the trading activities of these clients in respect of the resulting risks, in particular risks for the bank, and co-responsible for any resulting market abuse Institutions shall therefore establish procedures which ensure that the limits of clients are set in a risk-oriented manner and co mplied with, and that rules and procedures of the trading venues as well as relevant regulatory requirements are complied with.69 Institutions shall provide clarity to the clients and the trading venue the specific rights and obligations resulting from the provision of direct market access and or sponsored access.8 2 Due diligence with regard to clients using direct market access and or sponsored access.70 Institutions shall conduct due diligence on clients using direct market access and or sponsored access, as appropriate to the risks posed by the nature of the clients, the scale and complexity of their prospective trading activities and the service being provided Due diligence shall be conducted before providing market access, be risk-orientated and be repeated within a reasonable period of time Due diligence procedures should include at least the following aspects. a reviewing the skill and training of the employees of the client who enters the orders this also applies to the busines s continuity plan in chapter 4 2 In the case of fast algorithmic trading, the institution shall conduct individual training seminars for the employees. b access controls over order entry. c allocation of responsibilities for the settlement of transactions. d dealing with errors, the historical trading pattern behaviour of the client. e ability of clients to meet their financial obligations to the institution. f sufficiently accurate knowledge about the client, with whom the institutions has maintained a sufficiently long and intense relationship A period of approximately one year may be considered adequate The institution shall be able to assess whether the client is reliable and able to comply with all relevant legal and regulatory requirements as well as the requirements arising from contracts signed between the institution, the client and the trading venue. g prior controls and understanding of the trading systems, understanding how the clients develop and use algorithms, and analysis of the clients risk management, including the ability of the clients to monitor their own activities in real time with regard to solvency and liquidity risks.8 3 Special requirements for risk management and the prevention of market abuse.71 Real time monitoring of orders, and monitoring of relevant markets and market segments see item 14 shall cover the whole order flow, including the order flow of direct market access and or sponsored access clients.72 The institution shall control the algorithms which are sent to the institutions for executing orders before using such algorithms In these cases, the institution shall understand the functioning of the algorithms as properly as its own algorithms.73 Limits shall be set depending on the creditworthiness and the intended trading activities of the client The creditworthiness of the client shall be examined and monitored in near time Intra-day monitoring may be necessary, depending on the speed of the client s trading.74 The limits set by the institutions for the client s shall be communicated to the trading venue responsible for complying with these limits The institutions shall ensure that the trading venue can comply with the limits Despite the responsibilities of the trading venue, the institutions shall monitor all orders in real time and where necessary, adjust limits.75 If a sponsored access is allowed at all, the institution shall have an external system in place that checks all orders sent by the sponsored access client for compliance with the limits before these orders are transmitted to the trading platform This verification process shall not be outsourced to the client.76 The institutions shall be able to internally distinguish between orders and transactions of the DMA SA client and the orders and transactions of the institution This may be achieved by flagging required under item 17 If clients provide their DMA SA access to third parties sub-delegation , they shall notify to the institution the name of the per son or institution wishing to use the DMA SA access Otherwise, the institution is not allowed to provide market access to the client.77 The institutions shall be able to halt trading with certain algorithms and if necessary halt all trading of the client at short notice in line with the business continuity plan specified in chapter 4 2 and in the case of suspicion of suspected market manipulation The institution shall use its flagging concept see item 17.78 All client orders shall be subject to pre-trade controls Naked or unfiltered market access is prohibited.8 4 Special documentation requirements.79 Institutions shall keep records of the matters covered in 8 1 to 8 3 for at least five years The records compliance and risk management shall be sufficiently detailed and comprehensible.80 In addition to the requirements under chapter 5, the records shall include. a the results of due diligence carried out on DMA SA clients. b subsequent reviews. c the rights and obligations of both parties in relation to the provision of the DMA SA. d flagging of the orders and allocation to the clients and algorithms. e algorithms received.